Cổ phiếu SSI(CTCP Chứng khoán SSI): Mảng tự doanh tiếp tục là thế mạnh khi đóng góp lớn vào nguồn thu của doanh nghiệp

Kết quả kinh doanh

CTCP Chứng khoán SSI ghi nhận KQKD hợp nhất cho nửa đầu năm 2023 với lợi nhuận ròng đạt gần 1.1 nghìn tỷ đồng (-5.1% svck). Thu nhập từ HĐKD nửa đầu năm 2023 giảm 12.8% svck xuống 3.17 nghìn tỷ đồng với lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) là động lực tăng trưởng chính. Trong khi đó, chi phí hoạt động nửa đầu năm 2023 giảm 43.4% svck, chủ yếu vì khoản lỗ từ FVTPL thấp hơn.

Cụ thể, lợi nhuận trước thuế từ mảng tự doanh nửa đầu năm 2023 tăng 266% svck, chiếm 59.1% LNTT của SSI. Lãi từ các khoản đầu tư nắm đến ngày đáo hạn và doanh thu môi giới nửa đầu năm 2023 giảm lần lượt 2.7% và 43.5% svck.

Điểm sáng trong quý 2/2023 là thị trường chứng khoán hồi phục, khối lượng giao dịch trên thị trường tăng dẫn đến việc SSI ghi nhận lãi ròng từ FVTPL tăng 9.2% lên 672 tỷ đồng, đồng thời doanh thu cho vay ký quỹ cũng tăng 6.5% lên 360 tỷ đồng so với quý 1/2023.

Tiềm năng

Tính đến cuối quý 2/2023, công ty SSI xếp thứ 2 với 10.22% về thị phần môi giới trên sàn HOSE, tuy nhiên xét về chất lượng đội ngũ cung cấp dịch vụ môi giới thì SSI vẫn đang là công ty đầu ngành về mảng chứng khoán. 

Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng mạnh trong giai đoạn quý 3, tính từ đầu tháng 6 đến hết tháng 8 vừa rồi thì VN-Index đã tăng hơn 15%. Đồng thời thanh khoản trung bình phiên tăng gần 54% so với quý 2 do đó các công ty chứng khoán sẽ có khả năng ghi nhận sự tăng trưởng về doanh thu mảng môi giới và cho vay ký quỹ (tính đến cuối quý 2 công ty này đang có khoản cho vay hơn 13 nghìn tỷ đồng, tăng hơn 21% svck và con số sẽ còn tiếp tục tăng trong quý 3/2023 này khi thị trường tăng). Bên cạnh đó khoản FVTPL – mảng tự doanh (vốn là thế mạnh của SSI) cũng sẽ có thể ghi nhận lãi theo tình hình chung của thị trường chứng khoán trong quý 3 vừa rồi.

Rủi ro

Áp lực tỷ giá, tính từ đầu tháng 8 đến hiện tại thì đồng VND đã mất hơn 1.38% giá trị so với đồng USD. Điều này dẫn đến việc Ngân hàng Nhà nước can thiệp bằng chính sách hút tiền qua kênh tín phiếu từ giữa tháng 9 đến nay. Động thái này làm ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán và đã được phản ánh trong thời gian gần đây. Thanh khoản trung bình phiên giao dịch giảm mạnh điều này sẽ ảnh hưởng đến doanh thu hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán.

Việc nhà đầu tư sợ rủi ro khi đầu tư vào giai đoạn giảm giá của thị trường sẽ ảnh hưởng đến hoạt động cho vay Margin, điều này cũng làm giảm đi khoản thu từ lãi vay của hoạt động này.